Дългоочакваната реформа на правилата за листване на борсата, които се очаква да бъдат обявени най-рано през март 2016 г. според последните законодателни промени, ще открият нов етап в развитието на китайския фондов пазар, смятат експерти и представители на правителството.

Постоянният комитет на Общокитайското събрание на народните представители (ПК на ОСНП) възложи на правителството да коригира регламентите, които се основават на Закона за ценните книжа, така че да стане възможно системата за листване на борсите да бъде променяна от такава, базирана на административно одобрение на основана на регистриране.

Промените ще влязат в сила на 1 март и ще са валидни в срок от две години, което означава, че реформата трябва да бъде завършена преди 1 март 2018 г.

Експерти и представители на правителството определиха промените като ключови за цялостното реформиране на китайския капиталов пазар, което би могло да доведе до началото на нов етап за фондовия пазар.

Реформата не означава, че регулаторите просто ще делегират правомощия, а е фундаментална промяна на метода за регулиране, се казва в заявление на Китайската регулаторна комисия за ценни книжа (КРКЦК).

Според сега действащите правила, за пускането на нови акции е нужно одобрение от КРКЦК, която контролира и времето на издаване и цената. Новата система обаче ще даде по-голяма дума на пазара и ще улесни финансовите трудности за бизнеса, тъй като вече няма да е нужно да се чака за одобрението на регулатора, а издаването на акции ще стана на принципа на регистрирането.

„Системата за първоначални публични предлагания (ППП), базирани на принципа на регистрацията, ще стане крайъгълен камък за реформа на капиталовия пазар и финансовия сектор", казва Ю Фънхуей, независим борсов анализатор и медиен коментатор.

Настоящата система, която се основава на административното одобрение и действа повече от две десетилетия, ограничава разпределението на финансовите ресурси и снижава ефективността на прякото финансиране за китайските компании, продължава Ю, и добавя, че има спешна нужда да бъде въведена новата система, за да се съдейства за прякото корпоративно финансиране чрез стоковия пазар.

Целта на реформата е да премахне най-голямата институционална бариера и може да се очаква, че това, което ще последва ще е добро за китайските борси, казва Фън Синхай, зам.-директор на комисията за ценни книжа.

Определяйки я като „голям скок напред" в реформирането на китайския пазар на А-акциите, Дун Дънсин от Уханския научно-технологичен университет, казва че новата система за листване ще позволи на пазарните сили да определят времето и цената на първоначалните публични предлагания, и ще отчита преценката и решенията на инвеститорите.

Относно влиянието на реформата върху фондовия пазар, експерти казват, че стойностите на надценените акции, сините чипове или по-малките акции, може да се окажат изправени пред процес на „корекция" в краткосрочен план, тъй като листването ще стане по-лесно и обемът на предлаганите нови акции ще се увеличи.

В дългосрочен план, цялостната пазарна среда ще се промени фундаментално, функцията на борсите за финансиране и инвестиции ще се подобрят и ще станат по-балансирани, а инвеститорите – по-рационални, смята Ли Дасяо, ръководител на института за проучвания „Инда Секюритис".

За да се пребори с негативния ефект от реформата, КРКЦК се ангажира да придвижи реформата по „активен, стабилен и организиран вид". За момента цените и скоростта на първоначалните публични предлагания също няма да бъдат напълно либерализирани, и няма да се наблюдава голямо увеличение в броя им, увериха от комисията.